Российскому Центробанку следует приступить к политике «количественного смягчения», в рамках которой он будет наполнять российский бюджет с помощью денежной эмиссии. Такое предложение, как сообщают «Ведомости», выдвинул Российский союз промышленников и предпринимателей (РСПП) — крупнейшее в стране бизнес-объединение с членами списка Forbes в составе правления.
По идее РСПП, ЦБ мог бы начать скупку на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ) — государственных долговых бумаг, которые Минфин выпускает, чтобы покрыть дефицит бюджета.
Такие операции (quantitative easing, QE) много лет проводили Банк Японии, ФРС США и Европейский ЦБ. Но в России они запрещены законом о Центральном банке: он не имеет права переходить к прямому финансированию правительства за счет «печатного станка».
Тем не менее если от этого правила отказаться, то это обеспечит бюджет деньгами на «финансирование приоритетных проектов», а экономика «насытится» рублевой ликвидностью, полагает РСПП. Кроме того, у бизнеса появится «надежный источник длинных денег», аргументируют в союзе.
Деньги остро нужны российскому бюджету, который тратит на войну каждый третий рубль. В этом году, по плану Минфина, его дефицит составит 3,3 трлн рублей, в следующем — 1,7 трлн, в 2026-м — 2,2 трлн, а в 2027-м — 2,8 трлн.
Минфин покрывает «дыру» в казне, продавая ОФЗ банкам, главным образом государственным. Однако процесс идет со скрипом: во втором квартале он планировал занять 1 трлн рублей, а смог — лишь половину от этого объема; в третьем из 1,5 трлн рублей плана реализовано было лишь около 40%.
В целом за текущий год план по ОФЗ составлял 4,1 трлн рублей, но по факту пока Минфину удалось продать госбумаг лишь на 2,2 трлн. В 2025-27 гг бюджет планирует занимать ежегодно по 3,5 трлн рублей, но это едва ли достижимая цель, пишут аналитики Райффайзенбанка: нужно, чтобы ЦБ приступил к снижению ключевой ставки, а с учетом разгона инфляции ждать этого раньше середины следующего года не приходится.
